Избыток концентратов на рынке свинца

Мнение аналитиков банка Barclays Capital

В течение последнего месяца цены на свинец демонстрировали большую сопротивляемость, чем все остальные промышленные металлы, оставаясь около отметки 2100 долл./т

В течение последнего месяца цены на свинец демонстрировали большую сопротивляемость, чем все остальные промышленные металлы, оставаясь около отметки 2100 долл./т. Поддержку рынку оказывало сочетание факторов. Во-первых, за этот период заметно выросло число отмененных варрантов на LME (с 3% от общего объема запасов до почти 23%). Значительное количество отмененных варрантов в Европе и Азии в сочетании с финансовыми сделками поддержало дефицит на спотовом рынке свинца. В результате в двух регионах выросла ценовая премия, а на ближнем конце форвардной кривой на LME было отмечено сужение временных спрэдов, которые продолжили заигрывать с бэквордацией. Без сомнения, последний фактор сыграет против переноса финансовых сделок в мае-июне, что в свою очередь протестирует на прочность сопротивляемость фундаментальных драйверов, полагают аналитики Barclays Capital.

Во-вторых, в целом качество фундаментальных показателей указывает на большую узость рынка рафинированного свинца, чем предполагалось до сих пор в 2012г. Данные Международной группы по изучению рынков цинка и свинца (ILZSG) говорят о том, что рынки рафинированного свинца в Китае и сырого свинца в целом сбалансированы. Спрос на оба вида свинца начал 2012г. на весьма сильной ноте, прибавив почти 7% вопреки мягкой зиме. При этом динамика спроса вдвое превысила динамику предложения, рост которого был ограничен нехваткой поставок свинцового лома в США и Европе. Данные также указывают на то, что дефицит свинца в Китае сохраняется и во II квартале. Спрос в стране продолжает последовательно улучшаться: в марте совокупный объем производства свинцово-кислотных батарей вырос на 23,4% в годовом исчислении, приблизительно на такое же значение выросли объемы экспорта батарей. Между тем предложение в Китае по-прежнему ограничено на вторичном уровне, с учетом инспекций, связанных с охраной окружающей среды. Однако сильная динамика внутренних поставок по сравнению с прошлым годом указывает, что запасы концентратов свинца весьма значительны. Образование большого дефицита в Китае кажется маловероятным, отмечают аналитики Barclays Capital, поскольку в настоящий момент формируется избыток концентратов, однако равно маловероятным выглядит и ухудшение фундаментальных показателей.

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг